以资本推动产能扩充、技术研发成为新能源企业发展的重要途径之一，但登陆资本市场存在一定的周期性，并不是容易的事情。
起点锂电注意到，近日，有多家锂电企业传出IPO被终止的消息。其中包括蜂巢能源科技股份有限公司、江西九岭锂业股份有限公司以及衢州南高峰化工股份有限公司等多家企业在内。（下文分别简称为：蜂巢能源、九岭锂业、南高峰）
官方发布信息表示，以上公司因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据相关规定，中止其发行上市审核。
据相关规定表明，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后六个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过三个月。
财务资料失效后，发行人需要补充提交最新财务资料，完成后上交所将恢复其发行上市审核。
截至目前，以上企业并没有进一步动作。不过随着今年一季度的结束，锂电产业的企业已经陆续公布新的财务信息，相信这些企业很快将补充提交最新资料，以恢复IPO进程。
01
蜂巢能源拟募资150亿元
蜂巢能源被行业称为锂电黑马，在2022年1月正式进入上市辅导。2022年11月，蜂巢能源科创板IPO正式获受理。
据当时披露的招股书显示，蜂巢能源拟募资150亿元，分别投入到常州、湖州、遂宁三地的电池项目，三大锂电扩产项目总投资达367.51亿元，拟投入募资共115亿元。
其他募投项目还有无锡研发中心建设、三元高密电池、二代无钴电池、“短刀”电池、新型电池开发项目和补充流动资金。
据悉，蜂巢能源备受资本青睐，2021-2022年陆续引入大额投资，碧桂园创投、三一重工、小米集团、小鹏汽车等知名企业均在列。
财务方面，2019年-2022上半年，蜂巢能源营收分别为9.29亿、17.36亿、44.74亿和37.38亿元，2019年-2021年的年均复合增长率高达119.42%，业绩保持高增长。
虽然营收整体在上涨，但公司亏损额有所增加。报告期内，蜂巢能源归母净利润分别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元及-8.97亿元。
对此，蜂巢能源表示系由于研发投入强度较高、产能爬坡以及原材料采购价格增长等因素造成。
客户方面，蜂巢能源正在加速拓展长城汽车以外的客户，与吉利、零跑、东风、岚图、小鹏、理想、光束、赛力斯、合众、牛创等车企达成合作关系；此外，公司与PSA（Stellantis集团）等知名国际汽车厂商亦开展业务合作。
此外，蜂巢能源还大力拓展储能业务，已为四川宝能电力、杭州高特电子等客户提供储能产品，并与华能江西清洁能源、麦田能源、中广核新能源等储能客户建立合作意向。
最新消息显示，3月23日，蜂巢能源正式提交其首轮审核问询答卷，对包括关联交易、技术路线与技术水平、产能与募投等在内的一系列市场关注问题进行了解释与答复。
其表示，公司与长城关联交易占比持续下降，独立拓展第三方业务的能力也与日俱增，来自其他客户的收入及占比持续上升。
目前蜂巢能源专利技术体系主要于剥离自长城汽车后自主建立。截至2022年9月底，公司及其控股子公司共拥有进3000项专利。其中，有2831项属于公司在2018年10月从长城汽车剥离后自主申请并获得授权的专利。
且无钴正极材料、短刀电池、4C技术、超高速叠片等13项核心技术的主要立项、研发、测试时间均为独立于长城汽车之后。
02
九岭锂业拟募资34亿元
九岭锂业是国内锂云母提锂盐的代表企业之一，核心产品为碳酸锂。
今年2月正式递交招股书，并获得上交所受理。
据最新招股说明书显示，九岭锂业拟募34.3亿元（由原先约7.6亿元大增至34.3亿元），投向年产5000吨氢氧化锂、10000吨高纯碳酸锂改建项目，研发中心综合大楼建设项目，丰城九岭锂业有限公司新能源材料生产项目（新增），并补充流动资金。
其中新增的丰城项目总投资25亿元，达产后将形成年产5万吨电池级碳酸锂及相关副产品生产能力。
数据显示，2021年九岭锂业的锂盐产能仅1.2万吨，丰城项目的建设将直接为九岭锂业锂盐产能扩大4倍。
九岭锂业称，通过此次募投项目，有利扩充公司锂盐产能，解决产能不足发展瓶颈，更好满足下游客户需求。
财务方面，2019年-2022年上半年，九岭锂业的营收分别为2.72亿元、2.74亿元、8.54亿元和2.18亿元；净利润分别为2605.55万元、1752.04万元、1.76亿元和1.30亿元，扣非后净利润分别为1860.79万元、1470.35万元、1.66亿元和1.26亿元。
客户方面，主要包含中矿资源、多氟多、湖南裕能、丰元股份、融通高科、宁夏汉尧等企业，产品已进入宁德时代、比亚迪、特斯拉、上汽集团等核心电池和新能源汽车厂商的供应链体系。
另外需要注意的是，在过去两年的时间内，碳酸锂是锂电行业炙手可热的产品，凭借此机会，九岭锂业的毛利率持续增长，报告期内分别为21.00％、21.80％、34.75％和77.80％。
在与天齐锂业、赣锋锂业等产能相差巨大的情况下，2022年上半年，九岭锂业毛利润甚至已经追上同行头部企业的平均水平。
进入2023年，碳酸锂价格持续下跌，对于锂业企业来说可能面临一定的压力。
4月4日最新数据显示，碳酸锂报价继续下跌，其中电池级碳酸锂跌8500元/吨，均价报22.4万元/吨，工业级碳酸锂跌6000元/吨，均价报18.9万元/吨。
据起点锂电全国寻访电池企业得知，已有电池公司采购价格跌至20万元/吨，预计接下来还会持续下行。近日孚能科技董事长王瑀也公开表示，估计碳酸锂还会进一步下降，探到10万以下也不是没有可能。
在此碳酸锂变天的情况下，业内认为，锂业公司在2023年的业绩将迎来一个大的转折，有“锂”走遍天下恐难以为继。而以九岭锂业等为代表的企业，不仅会面临头部企业的市场挤压，还会面临交易话语权变低的窘境。
03
南高峰拟募资14.17亿元
南高峰专注于高纯度氟化工产品的研发、生产和销售业务，主要产品为无水氟化氢、六氟磷酸锂和氟化氢铵，可应用于锂电、半导体、光伏等多个领域。
今年2月28日，其正式递交招股书，并获得上交所受理。
招股书显示，南高峰拟募资14.17亿，主要用于新增年产5000吨六氟磷酸锂项目，新增年产5.4万吨电子级氢氟酸、1.2万吨氟化氢铵及配套4万吨无水氟化氢项目，研发与检测中心项目，以及补充流动资金项目。
业绩方面，2019年-2022年上半年，南高峰分别实现营业收入6.04亿元、5.23亿元、9.44亿元及4.62亿元；实现归母净利润9538.19万元、6301.42万元、2.34亿元及9507.13万元。
此外，综合毛利率先降后升，分别为24.25%、20.04%、40.68%和36.08%。
客户方面，南高峰与中化蓝天、斯戴拉、天赐材料等国内外企业保持合作。
据南高峰表示，报告期内，六氟磷酸锂收入占比快速上升，占主营业务收入的比例分别为 8.23%、12.39%、36.58%、36.53%。
但就六氟磷酸锂产品来看，截至2021年，南高峰六氟磷酸锂产能较小，产量仅为1262.09吨，与天赐材料、多氟多、天际股份等企业相比并没有竞争优势。
目前，六氟磷酸锂跟跌趋势明显，3月底市场主流价格在11.7-12.5万元/吨，较去年3月近60万元/吨的价格已跌去80%。
因此，凭借六氟磷酸锂实现业绩增长的路径并不可取，行业认为，新竞争态势下，寻求新型产品进行突围或为上策。
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